Sự sụp đổ của lehman brothers

Cơn địa chấn “Lehman Brothers” (Lehman) đang đi tới lịch sử thiết yếu làm sao quên đối với giới đầu tư tài chính trái đất và chắc chắn rằng sẽ tốn kém nhẹm những giấy mực của giới học thuật. Sự sụp đổ của Lehman bắt mối cung cấp từ nhiều nguim nhân tuy vậy rất có thể tổng thích hợp lại ở tư team nguyên nhân chính: các đưa ra quyết định sale khủng hoảng rủi ro, phương thức xử lý khủng hoảng, sự không may mắn với các yếu tố không giống.

Bạn đang xem: Sự sụp đổ của lehman brothers

Quý khách hàng đã xem: Sự sụp đổ của lehman brothers


*

Các đưa ra quyết định sale khủng hoảng

Trước hết rất có thể Kết luận Lehman là nạn nhân của chính mình chđọng chưa phải ai khác.Ngân hàng đầu tư là một trong những định chế tài chính gồm cường độ rủi ro khủng hoảng rất to lớn và tìm chi phí trải qua cai quản trị khủng hoảng. Rủi ro cao so với nghành bất động sản trong toàn cảnh một cuộc rủi ro tín dụng toàn vẹn và tàn khốc trong lịch sử là nguyên ổn nhân thiết yếu dẫn đến việc sụp đổ của một đế chế tài bao gồm già cỗi 158 năm tuổi.

phệ hoảng tín dụng bên dưới chuẩn đang lan thanh lịch tín dụng thanh toán trên chuẩn cùng toàn thể thị trường tín dụng thanh toán nói phổ biến. Lehman cũng tương tự các ngân số 1 bốn không giống thực hiện các phát minh sáng tạo tài thiết yếu nhưng mà ví dụ là nghiệp vụ triệu chứng khoán thù hóa (Securitisation) nhằm biến đổi các khoản cho vay vốn tải bất động sản thành những gói trái khoán bao gồm nơi bắt đầu BDS (MBS, MBO, CDO) đầy rủi ro khủng hoảng cung ứng mang lại Thị Phần.

Khi nền kinh tế tài chính trở xuống, người vay mượn tiền mua nhà ở không trả được những khoản vay mượn mua căn hộ thì khủng hoảng tín dụng được chuyển sang các gói trái phiếu tất cả các hạng mục tín dụng thanh toán BDS có tác dụng gia sản bảo đảm. to hoảng càng tăng thêm thì câu hỏi phân phát mại gia sản càng tăng làm giá nhà đất càng bớt. Điều này còn có nghĩa cực hiếm gia sản bảo đảm của trái phiếu càng bớt và khủng hoảng rủi ro tín dụng càng tăng. Vòng xoáy rủi ro cứ liên tục như thế làm cho giá bán hội chứng khân oán sụt giảm tốc mạnh. Các ngân bậc nhất tư tuy nhiên ko nắm giữ toàn cục rủi ro khủng hoảng dẫu vậy cũng thẳng hoặc gián tiếp gia hạn một số trong những danh mục chứng khoán tương quan đến nhà đất. Hậu trái là hàng loạt ngân hàng đầu tư theo lần lượt report những khoản lỗ marketing.

Lehman là 1 trong những trong những ngân hàng đầu bốn tsay đắm gia sâu vào vận động triệu chứng khân oán hóa tín dụng BDS. Được bóc ra tự American Express năm 1994, Lehman sẽ desgin cho mình một chữ tín bạo gan về những thành phầm tất cả các khoản thu nhập cố định và thắt chặt nói chung và trái phiếu dành riêng. Sự bám líu sâu của Lehman vào nghành này là 1 trong trong số những ngulặng nhân chính dẫn đến kết viên ngày hôm nay. Công bằng nhưng mà nói Lehman đang tính trước được vụ việc với nỗ lực không dính các vào tín dụng thanh toán bất động sản bên dưới chuẩn chỉnh. Trong số danh mục tương quan mang lại nhà đất khoảng 60 tỷ USD thì tín dụng thanh toán BDS dưới chuẩn chiếm phần dưới 2 tỷ USD. Tuy nhiên, với việc lan rộng ra của rủi ro khủng hoảng tín dụng thanh toán nhưng mà tín dụng dưới chuẩn chỉ với mồi lửa ban sơ thì Lehman dường như không kịp thoát.

Ngoài các gói trái khoán liên quan đến bất động sản, Lehman còn đầu tư thẳng hoặc con gián tiếp vào nhà đất thương thơm mại. Lehman rất có thể cấu trúc các thanh toán giao dịch này trải qua cung ứng vốn nợ hoặc vốn chủ cài đặt cho các chủ thể con hoặc liên kết kinh doanh đầu tư nhà đất. Lúc thị trường nhà đất trở xuống thì những quý hiếm nhà đất thương mại này cũng bớt theo.

Xem thêm: Hiệp Định Giơ Ne Vơ - Ngày Này Năm Xưa: Hiệp Định Giơ

Ông chủ của Lehman, Diông chồng Fuld là fan gắn bó tận tâm cùng với Lehman trong veo 4 thập kỷ với là bạn chèo chống Lehman vào 14 năm vừa qua. Vốn là người cẩn trọng, Ông đã hỗ trợ Lehman vượt qua cuộc rủi ro khủng hoảng năm 1998 với sự sụp đổ của quỹ đầu tư mạnh “Long-Term Capital Management” là 1 trong những quý khách phệ của Lehman. Chính cuộc khủng hoảng này đã hỗ trợ Lehman trở nên tân tiến một chiến lược kinh doanh tương xứng cùng với một khối hệ thống cai quản trị rủi ro rất tốt phố Wall. Tuy nhiên sự nở rộ kinh tế thế giới vào 3-4 năm cách đây không lâu cùng với chiến lược mở rộng sẽ làm cho Dichồng Fuld chuyển đổi chiến lược kinh doanh của Lehman lịch sự các chuyển động rủi ro rộng trong các số ấy bao gồm bất động sản.

Năm 2005, Giám đốc toàn cầu prúc trách rưới sản phẩm có các khoản thu nhập cố định của Lehman là Michael Gelbvà vẫn nên ra đi vì bao gồm quan điểm trái ngược về chiến lược marketing này. Tháng 06/2008, khi Lehman rơi vào đỉnh cao khó khăn của cuộc khủng hoảng tín dụng thì Michael Gelband được mời về địa chỉ Giám đốc thế giới phú trách rưới Thị trường vốn nhằm mục đích cứu giúp vãn thực trạng. Tuy nhiên vấn đề này vẫn thừa muộn.

Cách thức giải quyết xịn hoảng

Công bởi nhưng nói cuộc rủi ro tín dụng đã làm cho 1 loạt danh tiếng phần đa lâm vào vòng xoáy chứ không chỉ có tất cả Lehman. Các bank UBS, Citi, Merrill Lynch, Bear Steans, Morgan Stanley, Freddie Mac, Fannie Mae gần như gánh chịu các khoản thâm hụt nặng nài với toàn bô lên đến hàng nghìn tỷ USD. Số nhân viên loại trừ trên các trung trung khu tài chủ yếu lên tới hàng chục ngàn. Ngay trước lúc Lehman “hấp hối”, hàng loạt những tăm tiếng nhỏng Merrill Lynch, AIG, Washington Mutual cũng lâm vào tình thế triệu chứng tương tự như. Vậy tại sao chỉ bao gồm Lehman lại chịu đựng một kết cục thảm nlỗi vậy?

Người viết cho rằng cách thức giải quyết rủi ro khủng hoảng thiếu thốn hữu hiệu cùng thiếu quyết đoán của Ban chỉ đạo Lehman vẫn đẩy Lehman vào nỗ lực chân tường. Phải nói rằng sự việc của Lehman là vấn đề ko new và đã được chú ý trong một thời gian nhiều năm. Trong 6 tháng gần đây, sẽ một vài ba lần tình trạng của Lehman dậy sóng. Đặc biệt sau thời điểm Bear Stearns ra đi thì Thị phần vẫn đặt thắc mắc “Ai là người kế tiếp?”. Nếu tính theo máy từ quy mô Top 5 của ngân bậc nhất tư trên phố Wall, người nào cũng biết chính là Lehman rồi new đến Merrill Lynch, Morgan Stanley và sau cuối Goldman Sachs. Ban chỉ đạo Lehman đã và đang có rất nhiều biện pháp bớt quy mô bảng bằng phẳng một bí quyết trẻ trung và tràn đầy năng lượng. Trong Q.2 cùng Q.3, bài bản gia sản của Lehman bớt khoảng tầm 150 tỷ USD nhằm mục đích sút hệ số đòn kích bẩy tài chủ yếu với áp lực lên vốn. Riêng trong Q3, Lehman đang giảm được 17 tỷ USD gia sản khủng hoảng rủi ro liên quan mang đến BDS.

Tuy nhiên, Lehman đang không ít rộng 3 lần bỏ qua mất thời cơ trường đoản cú cứu vãn mình.

Cơ hội sản phẩm công nghệ nhất là thời cơ tăng vốn Khi rất có thể có tác dụng tiện lợi. Sau Lúc Bear Steans thất thủ, Lehman sẽ triển khai tăng vốn vào thời điểm đầu tháng 4 để sẵn sàng đến trận đánh. Lehman vẫn kêu gọi thêm 4 tỷ USD vốn thông qua desgin CP ưu tiên. Mặc dù tỷ lệ đăng ký thiết lập cổ phiếu của nhà chi tiêu không nhỏ, quá xa số vốn liếng 4 tỷ USD buộc phải kêu gọi song Lehman đã từ chối thi công thêm vốn, nhận định rằng như thế sẽ đầy đủ.

Cơ hội đồ vật 3 cho đến khi hiệu quả Q.3 chuẩn bị cho ngày chào làng cùng thị phần đồn đân oán số lỗ 4 tỷ USD. Lần này Lehman đích thực phân biệt sự rất lớn cùng tiến hành tìm bên đầu tư chiến lược nhằm buôn bán 25% ngân hàng. Đồng thời Lehman cũng chỉ dẫn 1 loạt planer tái cơ cấu tổ chức bao hàm buôn bán một trong những phần mảng cai quản gia sản nhằm tăng tiền mặt, phân chia bóc ngân hàng thành 2 đơn vị (spin off), chủ thể tốt và công ty xấu. Dự kiến công ty xấu (bad bank) đang nắm giữ cục bộ gia sản xấu tương quan đến BDS và ko niêm yết nhằm mục đích rời áp dụng kế toán quý giá phải chăng (fair value). Tuy nhiên hôm nay tình cố gắng đã đổi khác với khó khăn hơn các. Cuộc hội đàm cùng với Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc (KDB) đáng đáng ra có thể xong tuy nhiên Lehman dường như không làm được điều này vì chưng sự sự không tương đồng về giá bán. Về tinh vi này, Dick Fuld đã tồi tệ hơn John Thain, CEO của Merrill Lynch với kết quả “bán mình” mang lại BOA trong chỉ ngày chủ nhật. Lehman vẫn tấn công mất cơ hội vật dụng 3 với cũng chính là cơ hội sau cuối để tự cứu vớt bản thân.

Mời bạn đọc theo dõi và quan sát phần tiếp sau của bài bác viết: Sự Sụp Đổ Của Lehman Brothers: Tại Sao Và Bài Học (Phần II)